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华泰证券晨会纪要-181119

时间:2019-04-16 来源:聊城新闻网
 

  研究报告内容摘要:

  【策略】策略:  渠成水到,浇灌成长

  2018年,去杠杆导致流动性和信用收缩,压制A股估值;7月底以来的政策调整未能显著起效的原因廊坊市治疗癫痫病好的专科医院是哪家在于"有水"但"渠未成"。我们认为"通渠"政策的进度决定了2019年A股的节奏,重点关注2~4月、7~8月两个时间点;我们预期2019年全A盈利增速回落至5.5%,但呈U型,趋势或好于2018年,A股有望回升;我们认为流动性结构看癫痫病哪里最好决定了市场高度,小行情or大行情取决于间接融资与直接融资谁的边际增量更显著;我们预期技术周期与经济周期叠加决定了市场风格偏科技成长,从相对盈利、无风险利率、政策边际变化及产业链景气度考虑,建议配置通信、军工、金融。

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  【非银行金融】非银行金融:循政策风起,觅柳暗花明

  立足2018,证券行业低位磨砺中有变化有波段。展望2019,向上寻板块持续上涨动能,政策、市场若持续超预期改善将为板块迎趋势性行情。向下看行业辽宁治疗癫痫偏方投资风险,股票质押风险下杀券商估值,客观上为风险底部的探寻提供借鉴。放眼长周期大格局,券商估值重塑仍需以ROE上行为支撑,未来行业将持续探寻高阶转型之路,优质券商有望攫取发展先机。

 

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